Chứng khoán phái sinh Tuần 14-18/02/2022: Chờ tín hiệu tại tuần đáo hạn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/02/2022. Basis hợp đồng VN30F2202 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -2.92 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/02/2022. VN30F2202 (F2202) tăng 0.03%, đạt 1,543 điểm; VN30F2203 (F2203) tăng 0.15%, đạt 1,538.9 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) tăng 0.09%, đạt 1,527 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 0.11%, đạt 1,523.8 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,545.92 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 5.44% và 8.82% so với phiên ngày 10/02/2022. Tính chung cả tuần, giá trị và khối lượng giao dịch giảm 25.48% và 26.92% so với tuần trước. Khối ngoại quay trở lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch cuối tuần đạt 944 hợp đồng.

Hợp đồng F2202 đã có 1 tuần biến động mạnh. Ở phiên đầu tuần, hợp đồng bật tăng trong phiên sáng nhưng ngay sau đó đảo chiều. Kịch bản tương tự diễn ra trong những phiên sau đó. Tuy nhiên, hợp đồng F2202 vẫn kết tuần ở mức cao hơn so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2202 trong giai đoạn 07-11/02/2022

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, hợp đồng VN30F2202 tiếp tục thu hẹp và đạt giá trị -2.92 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bớt bi quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2202 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/02/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 11/02/2022, VN30-Index tiếp tục có phiên điều chỉnh thứ 2 liên tiếp sau khi test vùng kháng cự 1,560-1,580 điểm (các đỉnh liền kề). Điều này cho thấy lực bán vẫn đang hiện diện rất mạnh tại đây.

Thanh khoản sụt giảm dưới trung bình 20 phiên, qua đó có thể thấy rằng dòng tiền đang khá thận trọng. Thêm vào đó, kỳ đáo hạn phái sinh của hợp đồng VN30F2202 trong tuần sau nhiều khả năng sẽ khiến chỉ số VN30 rung lắc. Nhà đầu tư cần cẩn trọng trong những phiên sắp tới.

Chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator chưa có dấu hiệu đảo chiều. Điều này chứng tỏ các phiên điều chỉnh hiện tại vẫn chưa đáng quan ngại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/02/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2209 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock